IT系統(tǒng)對(duì)于資產(chǎn)管理行業(yè)的重要性不言而喻。銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)近年來(lái)雖然發(fā)展速度很快，但在IT系統(tǒng)建設(shè)方面步伐卻并未跟上，已成業(yè)務(wù)發(fā)展的一大掣肘。該如何建立一個(gè)涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、注冊(cè)登記、投資管理、產(chǎn)品管理、估值核算、資負(fù)管理、決策支持等各個(gè)環(huán)節(jié)的高效業(yè)務(wù)系統(tǒng)？這不僅僅是銀行理財(cái)需要面對(duì)的問(wèn)題，也是目前規(guī)模已達(dá)60萬(wàn)億的資產(chǎn)管理行業(yè)共同面對(duì)的問(wèn)題。

接下來(lái)，我們從銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出發(fā)，設(shè)想一下理想中的IT系統(tǒng)可能是什么樣子的。

（一）客戶端系統(tǒng)：便捷、靈活、直通、去產(chǎn)品化

對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的客戶而言，最重要的是，如何實(shí)現(xiàn)極度的便捷和靈活性？

這個(gè)問(wèn)題涉及幾個(gè)方面。一是資產(chǎn)管理與財(cái)富管理的直通問(wèn)題。目前的現(xiàn)狀是，財(cái)富管理是面向客戶的產(chǎn)品，資產(chǎn)管理是用客戶的資金去做資產(chǎn)配置，這兩方面相對(duì)獨(dú)立。但試想一下，如果我們的研究成果可直接以配置方案的形式傳遞至客戶端，并鏈接投資下單系統(tǒng)，客戶根據(jù)我們的建議和自己的判斷做出投資決策，就實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)管理與財(cái)富管理的直通。

二是標(biāo)準(zhǔn)化配置與客戶自由選擇問(wèn)題。目前，金融機(jī)構(gòu)為了集約化管理，一般是向客戶推薦已經(jīng)設(shè)計(jì)好的標(biāo)準(zhǔn)化配置或策略，而這并無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化需求。如果客戶可借助客戶端的投資支持模塊，參照銀行推薦的標(biāo)準(zhǔn)化配置，自主調(diào)整后形成新的方案并下單，就能兼顧標(biāo)準(zhǔn)化配置與客戶自由選擇。

三是投資脫媒的支持。目前客戶投資主要是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買產(chǎn)品，但實(shí)際上金融機(jī)構(gòu)可以甩開(kāi)產(chǎn)品這一投資媒介，允許投資者直接復(fù)制投資經(jīng)理推薦的投資策略，并鏈接下單系統(tǒng)，這樣一來(lái)不僅會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)更多的流量，而且將推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)的基于存量盈利向互聯(lián)網(wǎng)公司基于流量盈利的模式轉(zhuǎn)變。

四是投資與消費(fèi)的自由切換。在理想的系統(tǒng)中，所有的投資品都是附帶消費(fèi)功能的，所有的消費(fèi)場(chǎng)景也是附帶投資選擇的。以余額寶為例，不僅是投資產(chǎn)品，而且需要消費(fèi)的時(shí)候可以實(shí)時(shí)贖回。銀行理財(cái)是否也能設(shè)計(jì)成投資和消費(fèi)自由切換的模式，而且在客戶消費(fèi)資金不足的時(shí)候可以自動(dòng)生成一筆消費(fèi)貸款？

五是實(shí)時(shí)確認(rèn)，T+0清算。銀行理財(cái)前端系統(tǒng)一定要實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)確認(rèn)和T+0清算，因?yàn)樵诖筚Y產(chǎn)管理時(shí)代，銀行應(yīng)該發(fā)揮擁有強(qiáng)大清算網(wǎng)絡(luò)和資金支持的結(jié)算優(yōu)勢(shì)，為客戶提供實(shí)時(shí)、高效的服務(wù)。

(二) 投資管理系統(tǒng)：統(tǒng)一性、獨(dú)立性、專業(yè)性、穿透性

近幾年我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的AUM增長(zhǎng)很快，資管機(jī)構(gòu)的投資管理壓力也與日俱增，相應(yīng)對(duì)系統(tǒng)的要求和期待也更加突出，主要體現(xiàn)在如下難題上。

一是多賬戶與策略一致性的矛盾。從銀行資管等大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，由于管理的資產(chǎn)規(guī)模龐大，專戶與產(chǎn)品序列較多，可能會(huì)面臨同時(shí)管理成百上千個(gè)賬戶，而每個(gè)賬戶的策略又都有所差異的問(wèn)題。但機(jī)構(gòu)在管理過(guò)程中不可能為每個(gè)賬戶都配置單獨(dú)的投資經(jīng)理，如何在策略上提取公因式，實(shí)現(xiàn)一致性管理？ 二是統(tǒng)一策略與組合經(jīng)理的自由選擇的矛盾。任何資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都有決策機(jī)制，例如投資決策委員會(huì)，以此形成統(tǒng)一的操作策略，避免各個(gè)投資經(jīng)理各行其是；與此同時(shí)投資經(jīng)理也要有自己的自由選擇，否則大家都根據(jù)統(tǒng)一策略行事，無(wú)法體現(xiàn)投資經(jīng)理的個(gè)人能力與差異化特點(diǎn)。因此，IT系統(tǒng)的關(guān)鍵之一就是如何在堅(jiān)持統(tǒng)一策略的同時(shí)，兼容組合經(jīng)理的自由選擇，并獎(jiǎng)優(yōu)罰劣？

三是單一組合管理的獨(dú)立性與單一資產(chǎn)類別的專業(yè)性的矛盾。每個(gè)投資經(jīng)理在管理自己的組合時(shí)，都面臨多個(gè)資產(chǎn)配置的問(wèn)題，但他們不可能在每個(gè)資產(chǎn)類別上都是專家，而資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部又有每個(gè)資產(chǎn)類別方面的專家，那么如何能夠?qū)崿F(xiàn)組合經(jīng)理的專業(yè)性與不同資產(chǎn)類別投資專家的專業(yè)性的結(jié)合？

四是資產(chǎn)配置向風(fēng)險(xiǎn)因子的穿透問(wèn)題。實(shí)際上，我們已經(jīng)經(jīng)歷了穿透通道、穿透單一資產(chǎn)類別的階段，但僅向單一的投資工具穿透是不夠的，因?yàn)槊恳粋€(gè)投資工具都是風(fēng)險(xiǎn)因子的多維結(jié)合體，系統(tǒng)要支持我們從風(fēng)險(xiǎn)因子的角度、資產(chǎn)配置的角度等多個(gè)側(cè)面去觀察和評(píng)估投資組合，不僅能展示最基本的每類資產(chǎn)的明細(xì)，還要展示在每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子上的明細(xì)。每天都能看到這些信息的話，假以時(shí)日，基于各風(fēng)險(xiǎn)因子的收益率曲線就可以勾勒出來(lái)。而我們對(duì)每一個(gè)組合經(jīng)理的考核，亦可以立體而及時(shí)。比如系統(tǒng)能夠給我們提供一個(gè)顯示投資組合各類因子明細(xì)的表格，縱向包括每個(gè)組合的情況、與統(tǒng)一策略的偏離度以及與比較基準(zhǔn)的偏離度，橫向包括貨幣市場(chǎng)、利率債、信用債、垃圾債、A股股票、平均久期、關(guān)鍵久期、波動(dòng)率等。能否有這樣一個(gè)投資管理系統(tǒng)，讓我們可以及時(shí)了解持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，并且與績(jī)效系統(tǒng)勾連可以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)投資經(jīng)理的業(yè)績(jī)？

（三）投資管理過(guò)程：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警無(wú)死角，前中后一體化

一是需要在投資管理過(guò)程中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)設(shè)置“風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾網(wǎng)”，能夠自動(dòng)濾除違規(guī)和不符要求的投資，例如設(shè)置債券投資比例不能低于多少，集中度不能超過(guò)10%等要求，凡是不符合這些要求的操作都會(huì)被投資系統(tǒng)自動(dòng)過(guò)濾。

二是需要纖毫畢現(xiàn)的“風(fēng)險(xiǎn)探照燈”，能夠多側(cè)面多角度展示投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求系統(tǒng)必須要穿透風(fēng)險(xiǎn)因子，清楚展示各個(gè)資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別以及隱藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

三是需要?jiǎng)討B(tài)展現(xiàn)的“風(fēng)險(xiǎn)模擬器”，能夠進(jìn)行基于不同情景、不同假設(shè)條件的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，隨時(shí)間動(dòng)態(tài)變化。

四是需要實(shí)時(shí)交互的“風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警器”，能夠?qū)崟r(shí)從外部提取風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，例如投資系統(tǒng)與信貸系統(tǒng)互聯(lián)，定期收集客戶的財(cái)務(wù)狀況，如果有客戶財(cái)務(wù)狀況突然惡化，可迅速將這一信息傳遞到投資系統(tǒng)，并且在投資系統(tǒng)里自動(dòng)搜索有哪些資產(chǎn)與這個(gè)客戶相關(guān)，第一時(shí)間觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。同時(shí)，系統(tǒng)可以通過(guò)爬蟲(chóng)技術(shù)在外部捕捉網(wǎng)絡(luò)熱詞，抓取到風(fēng)險(xiǎn)信息后傳遞給投資系統(tǒng)，并在系統(tǒng)里搜索所有與此相關(guān)的投資資產(chǎn)，實(shí)時(shí)交互、動(dòng)態(tài)預(yù)警。

五是需要強(qiáng)大的決策支持引擎，能夠根據(jù)投資所處的節(jié)點(diǎn)，判斷投資經(jīng)理所需要的信息，提供動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模擬，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)等更新決策模型向投資經(jīng)理提供支持。比如根據(jù)他的資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)配置，診斷他現(xiàn)在所處的情況，并自動(dòng)推送他現(xiàn)在需要的資訊、數(shù)據(jù)、市場(chǎng)信息等。這類似于飛機(jī)的駕駛艙，儀表盤能夠?qū)w行員需要了解的要素全都展示出來(lái)。

這些需求說(shuō)到根本，需要投資決策系統(tǒng)和交易系統(tǒng)的直連，內(nèi)部外部系統(tǒng)的互聯(lián)，前中后臺(tái)的直通。目前我們?cè)跊Q策系統(tǒng)輸入一筆交易的時(shí)候，還要在前端交易系統(tǒng)上再打印，步驟繁瑣。而未來(lái)，基于強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持，我們是不是至少能在投資管理過(guò)程中，超越現(xiàn)實(shí)，跨越時(shí)空，站在一個(gè)“五維空間”里？

作者：光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理? 郭新忠

來(lái)源：智信研究公司《資管高層決策參考》

（轉(zhuǎn)載請(qǐng)務(wù)必注明完整的作者和來(lái)源，否則將舉報(bào)侵權(quán)。）